双英集团业绩增长持续性遭北交所拷问，聚焦毛利率下滑及大额银行借款

　　据北交所官网，近日，北交所对广西双英集团股份有限公司（下称“双英集团”）发布第二轮审核问询函，公司归母毛利率下滑、大额银行借款及流动性风险等被监管层聚焦。

　　招股书介绍，双英集团是一家主要从事汽车座椅、汽车内外饰件研发、生产和销售的高新技术企业。

　　其客户群体包括上汽通用五菱、长安汽车、吉利汽车等主流整车厂，以及佛吉亚、李尔、埃驰等国际知名的一级汽车零部件厂商，还包括比亚迪、赛力斯等知名新能源汽车整车企业。

　　在二轮问询中，公司业绩增长持续性遭北交所拷问，毛利率下滑成焦点。

　　根据申请文件及问询回复，报告期内，新能源车业务规模提升，新能源座椅毛利率分别为 23.02%、15.24%、14.11%和 8.82%，报告期内，公司主营业务毛利率分别为 11.92%、15.42%、15.77%和 11.99%，2025 年 1-6 月毛利率下降，座椅总成、内外饰件毛利率分别下降 4.08 个百分点，4.98 个百分点。同时，公司座椅总成平均单价下降，分别为 364.21 元/件、333.20 元/件、323.36元/件和 316.70 元/件。

　　北交所要求双英集团说明量化分析新获定点项目量产能否有效补充存量项目减产或断点对业绩的影响；说明截至最新时点，新获定点但尚未投产的项目具体情况，包括项目对应客户名称、适配车型及能源类型、项目取得定点时间、预计开始量产时间、减产或停产时间、预计可实现收入及利润情况及对应期间等；进一步量化说明2025 年 1-6 月座椅、内外饰件等产品毛利率下降、综合毛利率下降的原因及合理性，并结合新增项目、新能源车业务增长趋势、各类产品单价、单位成本变动等，说明报告期后毛利率水平的变动趋势，是否存在进一步下滑风险。

　　公司经营现金流持续为负、资产负债率高企，流动性风险也成为关注重点。

　　报告期内，经营活动产生的现金流量净额持续为负，各期分别为-11,255.82 万元、-7,585.15 万元、-23,336.07 万元和-2,876.13 万元，低于同行业可比公司。截至 2025 年 6月 30 日，公司银行借款 69,302.89 万元，较 2024 年末增长16.35%。报告期各期末，公司资产负债率（合并）分别为 84.31%、79.39%、78.39%和 78.71%，高于同行业可比公司。

　　北交所要求双英集团说明公司大额银行借款且借款余额上升的原因、应付款项维持高位的原因；说明发行人与可比公司资金流动性、偿债能力的差异原因；量化说明报告期各期经营活动产生的现金流量大幅波动的原因及合理性；说明降低资产负债率、改善经营活动现金流、提高流动性的措施及执行有效性。

　　此外，根据申请文件及问询回复，公司座椅产能利用率从 2022 年的 93.71%下降至 2025 年上半年的 78.30%；内外饰件的产能利用率由 2024 年的 98.76%下降至 92.47%。北交所请公司说明募投项目达产后新增产能是否有足够的市场消化能力，是否存在固定资产闲置风险，募投项目设计是否合理。说明研发人员工资投入与现有研发人员平均工资是否存在较大差异及原因。

　　来源：读创财经

（文章来源：深圳商报·读创）