德明利：公司各项业务稳健向上 基本面没有发生变化

　　近期，A股存储板块股价出现大幅调整，德明利股价自阶段高点大幅回落。

　　7月28日，德明利相关负责人在接受记者采访时表示，拨开股价波动的表象，公司各项业务稳健向上、AI存储成长逻辑持续兑现的基本面没有发生变化。

　　7月25日，德明利发布公告称，基于对公司未来发展前景的信心及长期投资价值的认可，公司控股股东、董事长李虎自愿承诺，自7月27日起12个月内，不以任何方式减持其持有的公司股票。

　　针对投资者提出“为何不回购公司股份”的疑问，业内分析称，公司再融资目前处于审核阶段，回购条件或不成熟。

　　阶段性投入换长期增长

　　7月21日，德明利接待多家主流机构现场调研，回应了市场最为关切的业绩波动、库存策略、产能建设、海外布局、技术壁垒等疑问。

　　业绩预告显示，2026年上半年，德明利实现营收160亿元-180亿元，同比增幅最高超338%；归母净利润57亿元-65亿元，大幅扭亏。

　　针对市场关注的二季度净利润环比小幅回落的问题，德明利表示，并非经营走弱，而是三大长远战略投入阶段性侵蚀利润：一是持续加码研发投入、光明工厂产能建设计提、股权激励股份支付抬升整体费用；二是预判AI算力存储需求持续上行，主动加大战略库存储备，提前锁定上游颗粒货源；三是企业级存储、嵌入式存储、内存新业务处于客户认证导入期，前期适配、测试投入成本较高。所有投入均聚焦主业扩张，随着产能释放、客户批量出货，后续规模效应将持续摊薄各项费用，盈利弹性将逐步释放。

　　针对市场热议的存货问题，德明利回应称，库存始终围绕未来订单动态调配：二季度适度扩充战略备货，当前库存规模可支撑未来半年及以上业务接单需求。此举并非被动积压存货，而是精准把握存储上行周期的前瞻布局：一方面可对冲上游存储颗粒价格波动风险，保障下游客户稳定供货；另一方面在行业需求旺季能够快速交付订单，抢占市场份额。供应链端，公司已与多家海内外上游原厂达成深度战略合作，搭建多元化采购体系，摆脱单一货源依赖，抗周期波动能力大幅提升。

　　产能双线落地

　　关于企业级存储业务和海外市场布局，德明利表示，前者仍处于快速发展阶段，业务占比持续提升。公司自研双模企业级主控芯片持续推进平台适配与客户验证工作，面向AI服务器的企业级存储解决方案持续拓展落地。企业级存储准入标准严苛，研发与验证壁垒显著高于消费级产品，下游云服务厂商与服务器厂商准入流程复杂、合作周期长，具备较强客户粘性，已经成为公司长期发展的核心业务方向。

　　德明利自建高端智能制造基地光明工厂落地投产，全面承接企业级SSD、AI服务器存储等高附加值产品生产，大幅提升高端存储产品交付能力，支撑国内互联网大厂、服务器厂商订单持续放量。

　　海外方面，德明利越南产线将于年内量产，打开全球化增长空间。公司已与部分海外企业级客户敲定合作意向，依托头部外协厂商共建越南生产线，专为海外市场供货，计划2026年内实现量产交付。海外基地布局既规避国际贸易壁垒，又可深度挖掘欧美算力市场存储刚需，持续提升海外营收占比，平滑国内行业周期波动。

　　调研中，德明利管理层表示，存储模组绝非简单组装加工环节，而是衔接上游存储介质与下游算力终端的关键枢纽，技术门槛集中在主控芯片设计、固件算法开发、全场景兼容性测试领域。公司是国内少数具备闪存主控芯片自主研发、固件底层算法开发能力的存储解决方案企业，累计自研量产多款适配不同场景的主控芯片，可针对各类存储颗粒定制优化方案，同时基于长期行业积累和智能制造能力，具备企业级等高要求产品的高质量规模化交付能力，构建了深厚的商业壁垒。

　　公司实控人承诺锁仓一年

　　面对市场震荡与投资者担忧，德明利控股股东、董事长李虎基于对企业未来发展前景、长期内在价值的高度认可，于7月24日正式出具《股份不减持承诺函》：自2026年7月27日起至2027年7月26日，12个月内不以任何形式减持全部所持公司股份。

　　截至公告披露日，李虎合计持有公司35.01%股权，是企业核心经营掌舵人与最大基石股东，所持股份涵盖高管锁定股及即将解禁限售股份，本次承诺将全部股权锁仓一整年。

　　对此，相关分析人士认为，大股东放弃一年减持权益，将从源头减少二级市场流通筹码供给，终结市场对于限售股解禁、股东高位套现的担忧，修复资金风险偏好；区别于口头喊话式市值管理，实控人与公司发展深度绑定，充分证明其不追逐短期股价价差、专注深耕存储主业的长期经营理念，给中小投资者吃下定心丸；同时，高度集中的控股架构叠加锁仓承诺，保障公司战略规划连续落地，不会受短期股价波动干扰研发扩产、海内外市场拓展节奏。

　　业内普遍认为，本轮存储上行周期的核心驱动力，来自全球AI大模型、算力服务器建设催生的海量存储刚需：大模型训练、推理、数据留存均需要海量企业级SSD与内存模组，全球数据中心存储扩容需求持续释放，存储芯片行业供需格局长期向好。此外，存储板块本轮调整是前期板块涨幅过大后的集体情绪回调。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）